IT 預算在經歷了艱難的 2022 年之后受到了壓縮，許多人預測 2023 年將出現衰退。人們仍然對 2024 年的經濟狀況感到擔憂，但今年不會大幅放松。這對投資者來說是一個巨大的機會。

UiPath

UiPath是機器人流程自動化 (RPA) 及其應用領域的領導者文檔理解程序允許公司自動執(zhí)行這些任務。還有許多其他案例研究，對效率和成本節(jié)省的影響是驚人的。

2023年第三季度，年度經常性收入 (ARR) 達到 14 億美元，同比 (YOY) 增長 24%。UiPath 還報告稱，以美元計算的凈保留率 (DBNR) 超過 120%，表明客戶重視該產品，并愿意支付更多費用或添加功能。

該公司的毛利率接近85%，并且今年實現了可觀的正運營現金（CFO），如下圖所示。

UiPath資產負債表穩(wěn)健，流動資產為 24 億美元，流動負債為 6.28 億美元，沒有長期債務。不要指望很快就能實現 GAAP 利潤。上季度該公司將 59% 的收入用于銷售和營銷（理應如此），而且這種情況還將持續(xù)下去。

自 IPO 以來，UiPath 股價下跌了 63%，但到 2023 年將上漲 90%，交易價格是銷售額的 12 倍。最近的上漲幅度很大，因此投資者應該考慮等待回調或利用美元成本平均法建倉。

SoundHound

SoundHound 面臨著來自擁有大量研發(fā) (R&D) 預算的大型科技公司以及開發(fā)自己的對話語音技術的汽車公司的激烈競爭。該公司很快還需要更多資金，并且股票數量不斷膨脹。但由于每股價格僅為 2.25 美元，它搭上人工智能炒作列車的潛力是顯而易見的。這是一只高風險、高回報的股票，不適合膽小的人。

Nvidia

Nvidia股價在 2023 年上漲了 230%，成為全球第一大股39;按市值計算第六大公司，也是萬億美元俱樂部的成員。許多人認為它被高估了（也可能如此），但這種上漲不僅僅是炒作。結果是驚人的。

Nvidia 的高性能圖形處理單元 (GPU) 和其他硬件和軟件對于數據中心至關重要，而數據中心對于社會和商業(yè)至關重要。我們的基于云的軟件、數據存儲、支付處理器、銀行和生成式人工智能軟件都依賴于數據中心來運行。

也許英達在 2023 年面臨的最大障礙是滿足需求。它相信到 2025 年需求將繼續(xù)增長。

Nvidia 致力于通過強大的全球供應鏈來滿足令人難以置信的需求，這對于在競爭中保持領先地位并超越分析師對收入和利潤的預期至關重要。

2023 年是金融 101 的絕佳課程：供給、需求和定價能力。英偉達的產品如此受歡迎，以至于它奠定了市場，客戶仍然會排隊付款。

公司的利潤率飆升至令人瞠目結舌的水平。上季度毛利率達到74%，營業(yè)利潤率達到57%，如下圖所示。

也許，當我們看看利潤率時，Nvidia 相對于某些競爭對手的競爭優(yōu)勢最為明顯。以下是過去 12 個月的營業(yè)利潤率 (TTM)。

如上所述，數據中心收入是主要驅動力，上季度達到 145 億美元，同比增長驚人的 279%。這一趨勢仍然強勁，上個季度環(huán)比增長 41%，如下所示。

盡管如此，僅靠數據中心的增長并不能永遠將英偉達的股票維持在這樣的水平。游戲仍然是一個中堅力量，上季度同比增長 81%，達到 29 億美元，汽車和機器人技術為未來提供了肥沃的土壤。英偉達相信，自主機器市場有一天將與數據中心市場的規(guī)模相媲美。

如果我不討論 Nvidia 的現金流，那就太失職了，這是我最喜歡的關鍵績效指標 (KPI)。到 2024 財年的前三個季度，自由現金流 (FCF) 已經比 2023 財年增長了 400%，比 TTM 增長了 175 億美元，如下所示。

該公司正在加緊實施股票回購計劃，該計劃將在 2023 財年回購價值 100 億美元的股票，并在 2024 財年回購價值 69 億美元的股票，并授權另外 250 億美元回購股票。股東應該期待來自這里的持續(xù)授權。

華爾街對Nvidia 每股收益（EPS）的估計一直落后于曲線。

2025 財年的平均預估超過每股 20.50 美元，根據 2025 財年的預估，市盈率 (P/E) 降至合理的 24，如下所示。這個數字低于微軟 ，給 Nvidia 被嚴重高估的觀點潑了一盆冷水。

亞馬遜

亞馬遜在物流、網絡安全、廣告和其他領域使用人工智能。此外，亞馬遜還推出了其基礎模型 Bedrock，該模型允許客戶創(chuàng)建自己的生成式 AI 工具（例如聊天機器人）及其 AI 芯片Trainium 和推理。

歸根結底，人工智能最需要的是什么？數據！這就是為什么我嘲笑那些說 AWS 2023 年放緩是永久性的人。亞馬遜知道 2023 年的預算對數據使用非常嚴格，因此他們進行了相應的規(guī)劃，以更低成本的解決方案幫助客戶。

進入 2024 年，隨著美國經濟衰退擔憂的消退以及美聯儲可能降息，IT 預算將會反彈。亞馬遜在保留客戶的同時放棄利潤所做的努力將比許多人預期的更快取得成果。AI意味著數據。數據意味著AWS。AWS 推動亞馬遜，這應該會推動 2024 年的增長。

Global X 機器人與人工智能ETF

對于機器人和人工智能領域的所有股票，也許您希望其他人來管理針對這些公司的基金。Global X 機器人和人工智能 ETF 很有吸引力。

該基金持有44只股票，前十名如下所示。

該基金頭重腳輕，Nvidia 和 Intuitive Surgical占據了近四分之一的持倉量。然而，依靠這些擁有巨大業(yè)績和資產負債表的明星公司可以增加穩(wěn)定性。該基金還持有排名前十的 UiPath 和 SoundHound 的少量股份。

0.69% 的費用率具有競爭力，該基金最近出現復蘇，并可能持續(xù)到 2024 年。ETF 領域的其他選擇包括 Robo 全球機器人和自動化指數 ETF (ROBO）和 Roundhill 生成人工智能和技術 ETF (CHAT)。

對于想要廣撒網的投資者來說，ROBO 更加多元化——持股比例不超過總數的 2%。聊天在大型科技公司中占有重要地位。這些都是偉大的公司，但購買納斯達克 Invesco QQQ Trust ETF (QQQ) 的費用率為 0.20%（相對于 CHAT 的 0.75%）對許多人來說更有意義。

作者丨Bradley Guichard

文│松果智能Hub