文 / 零度
來源 / 節(jié)點財經(jīng)
多年虧損的有贊終于盈利了。
近日，有贊發(fā)布了今年上半年財報，凈利潤約為人民幣7300萬元。
過去很長一段時間中，有贊的盈利能力一直受到市場質(zhì)疑，除了2023年全年實現(xiàn)742.9萬的歸母凈利潤之外，更長的時間周期下，有贊一直深陷虧損泥潭。今年上半年，有贊終于擺脫了虧損這片烏云，但迎面而來的還有更多挑戰(zhàn)。
作為曾經(jīng)的微信生態(tài)第一股，有贊曾經(jīng)股價最高達(dá)到700多億，但是如今股價僅有47億。
業(yè)內(nèi)公認(rèn)，中國的SaaS生意不好做，一則企業(yè)付費意愿較低，二則企業(yè)定制化需求高，增加了研發(fā)成本和交付難度。這導(dǎo)致，國產(chǎn)SaaS企業(yè)長期處于“賠本賺吆喝”的狀態(tài)，這一背景下，有贊提交一份盈利財報，這是否意味著，有贊重回巔峰？
01 有贊止虧，單個商家銷售額達(dá)93萬
近兩年，SaaS市場呈現(xiàn)出機遇與挑戰(zhàn)并存的復(fù)雜態(tài)勢。從市場規(guī)模來看，2024年中國SaaS市場規(guī)模達(dá)到498.2億元，同比增長31.6%。在盈利方面，過往國產(chǎn)SaaS賽道多數(shù)企業(yè)長期處于“賠本賺吆喝”的狀態(tài)，但2025年出現(xiàn)了積極變化。進入8月，多家港股上市的SaaS企業(yè)披露半年報或預(yù)告，業(yè)績普遍改善。
有贊2025年上半年收入約7.1億元，同比增長約4%，凈利潤約7300萬元，成功扭虧為盈。
具體分析這份財報，之所以能扭虧為盈，《節(jié)點財經(jīng)》看來主要取決于兩個方面：
第一個方面，優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升高毛利業(yè)務(wù)占比：從收入構(gòu)成來看，有贊的商家解決方案收益增長顯著，2025年上半年該部分收益約3.38億元，同比增長10.3%。
這一增長主要得益于有贊物流解決方案等業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。相比之下，訂閱解決方案收益約3.74億元，同比減少1.0%。
《節(jié)點財經(jīng)》梳理財報發(fā)現(xiàn)，有贊在業(yè)務(wù)推進過程中，更加聚焦能帶來高附加值、高毛利的業(yè)務(wù)板塊。如針對連鎖商家、蛋糕烘焙等高毛利行業(yè)，提供更深入、更具針對性的解決方案。通過精準(zhǔn)服務(wù)這類客戶，有贊提升了整體業(yè)務(wù)的盈利能力，優(yōu)化了收入結(jié)構(gòu)，為扭虧為盈奠定了基礎(chǔ)。
第二個方面，深化商家服務(wù)，提高客戶質(zhì)量與ARPU（每用戶平均收入）值：2025年上半年，商家通過有贊解決方案產(chǎn)生的GMV約為498億元，平均單個商家銷售額約為93萬元，同比增長約11%。
這個數(shù)字意味著，有贊在商家服務(wù)方面成效顯著，提升了商家對有贊平臺的依賴度與投入。為了達(dá)成這一效果，有贊優(yōu)化了產(chǎn)品與服務(wù)。例如，推出“微信小店托管”智能體、“有贊小紅書本地生活解決方案”等。這些舉措幫助商家提升運營效果，實現(xiàn)業(yè)績增長，使得商家愿意支付更高費用，提高了有贊的ARPU（每用戶平均收入）值。
在市場競爭愈發(fā)激烈背景下，產(chǎn)品創(chuàng)新、強化服務(wù)成為有贊上半年保持業(yè)務(wù)增長、成功止虧的關(guān)鍵所在。
02 靠 AI 降本、銷售拓客，有贊能留住更多商家嗎？
“你只需要等客到店、看單發(fā)貨，其他都交給有贊智能系統(tǒng)。”這是有贊12周年「做不卷的生意」PPT中的一句話。
這句躊躇滿志的豪言之下，是有贊難做的SaaS生意。
有贊乘著微商的東風(fēng)快速興起，基于微信生態(tài)的電商平臺幫助商家在微信上建立自己的在線店鋪，迅速受到市場歡迎。但是隨著微商形態(tài)的衰落，以及多種平臺和渠道的興起，有贊的客戶大幅減少。
為了重新奪回市場，有贊今年來的動作不少?！豆?jié)點財經(jīng)》看來，想要讓業(yè)務(wù)更精進，關(guān)鍵還是技術(shù)創(chuàng)新。
只有借助 AI 技術(shù)，才能提升經(jīng)營效率與產(chǎn)品競爭力。
近幾年，AI 技術(shù)在有贊內(nèi)部及面向商家服務(wù)中廣泛應(yīng)用，極大提升了經(jīng)營效率。在內(nèi)部，因 AI 工具的使用，研發(fā)人工開支降低，研發(fā)成本同比減少，同時提升了協(xié)作效率，讓有贊在保持產(chǎn)品服務(wù)高速迭代的同時實現(xiàn)規(guī)模化盈利 。
在面向商家服務(wù)時，有贊的方法通過是AI 賦能營銷、客服等多個環(huán)節(jié)。
比如， AI 客服機器人能夠自主處理大量咨詢，提升服務(wù)效率。AI 精準(zhǔn)營銷基于商家自身數(shù)據(jù)進行分析推薦，幫助商家挖掘內(nèi)部客戶價值，提升營銷效果等等。
除了技術(shù)創(chuàng)新，優(yōu)化銷售體系，增強市場拓展能力同樣重要。
有贊在銷售體系建設(shè)上取得進展，銷售人員數(shù)量提升，2025 年上半年約 750 人 。公司在銷售體系建設(shè)、銷售人才培養(yǎng)方面形成沉淀與經(jīng)驗，構(gòu)建了可規(guī)?；臉I(yè)務(wù)模型。《節(jié)點財經(jīng)》認(rèn)為，這使得有贊在市場拓展過程中，能夠更精準(zhǔn)地觸達(dá)目標(biāo)客戶，挖掘潛在商家資源，將有贊的產(chǎn)品與服務(wù)優(yōu)勢傳遞給更多客戶，從而促進業(yè)務(wù)增長 。
03 搭臺搞生態(tài)，有贊的SaaS生意能更好做嗎？
過去，有贊的一個比較大的短板就是生態(tài)依賴問題。為了解決生態(tài)依賴問題，有贊進行了三方面的拓展：
第一方面，多平臺搭臺，不把雞蛋放一個籃子里
過去幾年，有贊試圖通過跨平臺合作打破單一生態(tài)束縛。除早期依賴的微信生態(tài)外，其先后與支付寶小程序、QQ小程序、小紅書等平臺實現(xiàn)系統(tǒng)互通，讓商家能夠在不同平臺同步開展業(yè)務(wù)。
例如，商家通過有贊的系統(tǒng)，可同時在微信公眾號、支付寶生活號、小紅書店鋪等多個渠道上架商品、管理訂單，避免因單一平臺政策變動或流量波動對業(yè)務(wù)造成重大沖擊。這種跨平臺布局不僅拓寬了商家的流量入口，也使有贊自身擺脫了對特定生態(tài)的過度依賴，增強了業(yè)務(wù)的抗風(fēng)險能力。
第二方面，拓展線下業(yè)務(wù)場景，把生意版圖拓展到實體店
有贊一個重要的布局就是從線上延伸至線下，構(gòu)建線上線下一體化的服務(wù)體系。推出有贊零售、有贊連鎖等解決方案，聚焦到店、到家、離店三大經(jīng)營場景，為實體零售商家提供會員管理、商品管理、庫存管理等全流程服務(wù)。
《節(jié)點財經(jīng)》看來，門店SaaS業(yè)務(wù)的拓展，使有贊不再局限于線上電商服務(wù)，而是深入線下零售場景，吸引了大量實體商家入駐，從而降低了對純線上生態(tài)的依賴，形成線上線下協(xié)同發(fā)展的業(yè)務(wù)格局。
第三方面，自己搭臺子，拉更多人一起建設(shè)生態(tài)
2019年有贊獲得騰訊領(lǐng)投融資，加速門店互聯(lián)網(wǎng)化布局。同年與百度、騰訊廣告等合作，推出多種扶持計劃，拓展流量渠道。此外，有贊服務(wù)市場上線，引入第三方服務(wù)商，構(gòu)建開放生態(tài)。2020年以來，與支付寶小程序、QQ小程序、小紅書等達(dá)成合作，系統(tǒng)互通，進一步拓展業(yè)務(wù)生態(tài)。2024—2025年，有贊大力推進AI技術(shù)應(yīng)用，賦能營銷、客服等環(huán)節(jié)，通過開放平臺、定制服務(wù)、引入生態(tài)伙伴，滿足客戶多樣化、個性化需求，進入生態(tài)建設(shè)與增值業(yè)務(wù)拓展階段。
幾番布局之下，有贊的業(yè)績終于有了上漲之勢。但仍然未到慶祝勝利之時。
近幾年，阿里、騰訊這類互聯(lián)網(wǎng)巨頭，依托自身龐大的用戶基礎(chǔ)、雄厚資金實力與成熟技術(shù)體系，跨界涉足SaaS領(lǐng)域。以阿里云推出的多款面向企業(yè)的云服務(wù)產(chǎn)品為例，涵蓋云服務(wù)器、數(shù)據(jù)庫、安全防護等，憑借在云計算領(lǐng)域積累的技術(shù)與客戶資源，迅速在SaaS市場占據(jù)可觀份額，給專注垂直領(lǐng)域的SaaS初創(chuàng)企業(yè)帶來極大競爭壓力。
垂直賽道層面，微盟與有贊業(yè)務(wù)模式相近，二者競爭尤為激烈。微盟在客戶資源方面與有贊存在較大重合度，在爭奪中小商家客戶時，雙方在價格策略、服務(wù)質(zhì)量等方面展開激烈角逐。此外，客如云、科脈等競爭對手在各自擅長的領(lǐng)域深耕細(xì)作，與有贊形成競爭態(tài)勢。更激烈的市場競爭之下，有贊仍然需要不斷突出自身產(chǎn)品特色與優(yōu)勢，才能在競爭中脫穎而出。
*題圖由AI生成
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